2020年11月22日，由中央财经大学中财-中证鹏元地方财政投融资研究所、中央财经大学财政税务学院、中国财政发展协同创新中心、中国财政学会投融资研究专业委员会、中央财经大学粤港澳研究院财税研究中心共同举办的中国财政投融资2020年年会在北京康福瑞假日酒店隆重举行。来自国家发改委、国务院发展研究中心、北京市发改委、中国社会科学院、中国宏观经济研究院、中国财政科学研究院、中国财政学会、中国人民大学、中央财经大学、东北财经大学、首都经济贸易大学、山东财经大学、西安财经大学、兰州财经大学、内蒙古财经大学、中证鹏元资信评估股份有限公司、济邦咨询公司、中信国际咨询有限公司、北京明石博略管理咨询有限公司、《财政研究》编辑部、《财贸经济》编辑部、《中央财经大学学报》编辑部、《中国财政》编辑部、《中国财经报》新闻部的专家学者共80余人参加了本次年会。

会场照片

年会开幕式由中央财经大学财政税务学院院长白彦锋教授主持，中央财经大学副校长马海涛教授、中证鹏元资信评估股份有限公司张剑文董事长、中国财政学会投融资研究专业委员会王朝才主任分别致辞。大会主题发言环节的上半场由中财-中证鹏元地方财政投融资研究所执行所长温来成教授主持，下半场由中财-中证鹏元地方财政投融资研究所副所长李升副教授主持。

白彦锋照片

马海涛照片

中央财经大学副校长、中财-中证鹏元地方财政投融资研究所所长马海涛教授在致辞中表示，在当前疫情之下，举办此次年会实属不易，对前来参会的嘉宾表示热烈的欢迎和感谢。此次年会的主题是政府投资研究，政府投资对促进国家现代化建设具有至关重要的作用。在十九届五中全会中确定的“十四五”发展规划和2035年的远景目标中，面对着百年不遇的经济大变局，在经济发展的新阶段，政府投资显得更加重要。但是，不当的政府投资行为，也会给国家和社会经济发展带来较大的风险和挑战。在政府投资研究领域，需要理论与实践的创新，为促进政府投资的规范发展，以及推进政府投资的理论研究提供有价值的参考。最后，衷心祝愿此次年会取得圆满的成功。

张剑文照片

张剑文董事长首先对参会领导和专家表示热烈的欢迎和诚挚的谢意，其次，介绍了中证鹏元资信评估股份有限公司和中央财经大学十多年的合作发展历程，双方在多个领域展开了具有前瞻性和创新性的研究。对于研究所未来工作，张剑文董事长希望一是继续加大对宏观政策的解读和研判，及时对中央关于财政投融资的新政策、新动向发布相关解读报告。二是对于财政投融资领域的热点问题，积极组织专家学者进行深入研究，并举办专题讲座。三是加强和新闻媒体的联系，重视新媒体、自媒体，维护好我们与媒体的关系，及时传导我们对有关政策和市场热点的观点。最后，围绕此次会议主题，张董事长认为，此次突发疫情对国内外的经济影响都非常显著，我国经济之所以在短期当中得到恢复，主要是采取了强有力的疫情防控政策和经济应对政策。但是，在政府投资领域，仍存在很多问题，需要我们进一步研究和解决。希望通过此次研讨会，可以汇集各位专家学者们在财政投资管理领域的创新性观点，并对潜在的风险进行充分的交流和探讨，形成有价值的政策建议，供政府决策参考。

王朝才照片

王朝才主任代表主办方之一的中国财政学会投融资研究专业委员会，对与会嘉宾表示热烈欢迎。同时指出，在当前乡村振兴战略背景下，政府投融资在乡村振兴战略的实施过程中，引入社会资本和金融资本是关键。王主任通过列举最近参与调研的几个成功项目，分析其成功的原因，认为主要是驻村项目组把项目做的好，让社会资本在参与的过程中有利可图，让金融资本放心。因此，研究农村的项目投入方式，如何调动社会资本和金融资本的参与性，是未来值得关注的一个重要问题。

高培勇照片

中国社会科学院副院长高培勇教授结合财政投资，通过对标新时代，从新阶段、新理念、新格局三个新方面，对我国未来的“十四五”和2035年的远景规划做出分析和研判。首先，在新阶段方面，总书记强调要全面建成小康社会到基本实现现代化，再到建设社会主义现代化强国，是新时代中国特色社会主义发展的战略安排。在这个阶段，我们要对标的就是物质短缺年份转向以质量、效益为中心的这样一个发展阶段。在党的十九届五中全会中，新阶段的主题对应的就是高质量发展。因此，研究地方财政投融资，要把政府投融资的质量摆在第一的位置。其次，在新理念方面，透过创新、协调、绿色、开放、共享的发展理念，在新阶段，要求我们把供给侧的问题摆在突出的位置。政府投资要讲究质量、讲究效益，更多的依靠创新的力量，去实现结构的优化。最后，在新格局方面，强调双循环、内为主，在这其中，安全问题是至关重要的。构建新发展格局，就是因为我们的供应链、产业链等外部环境是不稳定和不确定的。因此，在“十四五”时期，甚至是到2035年，在财政投融资领域不仅仅关注发展问题，还要兼容安全问题。

陈洪宛照片

国家发改委财政金融和信用建设司陈洪宛司长结合学习党的十九届五中全会精神，论述了对政府投融资问题的认识。党的十八大以来，我国投融资领域的改革发展取得了积极成就，包括投资法律体系不断完善、投融资体制改革不断深入、重点领域建设成就显著、薄弱环节补短板持续增强等。明年是“十四五”的开局之年，我们将开启全面建设社会主义现代化国家的新征程。拓宽投资空间、提升投资绩效，是助力我国构建新发展格局、助推建设强大国内市场、促进经济社会的高质量发展的重大课题。首先，拓展投资的需求仍有很大空间。要着眼于聚焦基础设施、农业农村、民生保障等短板领域，发挥投资对优化供给结构的关键性作用；着眼于提高传统产业创新能力和水平，鼓励企业加大设备更新和技术改造；着眼于加快培育新增长点，扩大战略性新兴产业的投资；着眼于增强基础支撑能力，加大一批重大工程和重大项目建设的投资。其次，政府投融资模式亟待创新，迫切需要创新公益性基础设施和公共服务项目的投融资模式，拓宽合规的融资渠道。最后，要强化系统观念，加强政府投融资领域的前瞻性的思考和系统性谋划，促进政府投融资行稳致远。

杨萍照片

中国宏观经济研究院科研部负责人杨萍研究员对当前基础设施投融资的情况进行了分析。杨萍研究员认为，在当前国内国际经济发展的大背景下，财政投融资在基础设施领域发挥了重要的作用。在当前政府投资中，基础设施投资重点是新型基础设施、新型城镇化和重大工程等领域。但是，我们在此过程中还要关注地方政府债务风险问题。进入新常态和新时期，我国的基础设施投资所发挥的作用，在每个阶段具有不同的特点。今后高风险的投资行为和不合理的投资项目，都要规避。在投融资体制机制基本建立的前提下，需要进一步完善投资项目管理，加大前期投资工作力度，提高项目质量，发挥投资稳增长的作用。

李晓涛照片

北京市发展和改革委员会固定资产投资处（社会投融资服务处）李晓涛处长结合北京投资管理实际工作，围绕政府投资基本概念、发展改革部门与政府投资项目主管和资金分配、政府投资资金管理与预算关系、北京市政府投资管理基本制度及实践等方面进行了论述。李处长主要讲了以下几个问题：一是发展改革委和政府投资管理简述。认为政府固定资产投资，是使用政府性资金的固定资产投资，按照中央和国家有关改革和管理精神，管理必须越来越严。二是政府固定资产投资管理的基本规定和实践。包括政府投资的领域、政府投资的投入方式、政府投资项目审批管理、投资管理的主体和相关职能部门。三是政府投资计划管理与预算管理的北京实践。包括政府投资计划编制、政府投资资金来源、项目审批和内部制衡机制、政府投资资金计划下达和调整、政府投资计划与财政预算管理等。李处长结合工作实践，生动地讲解了上述问题，并就新时代政府投资管理如何更加规范、透明、科学、高效益等方面提出了自己的独到见解。

张燎照片

济邦咨询公司张燎董事长围绕基建咨询业助力政府投资高质量发展从三个方面进行了论述。首先，分析历史视野下的基建大逻辑。基础设施投融资历来都是经济发展和宏观管理的一个重要议题，当前要对基础设施投资责任主体和资产价值重新认识，新基建投资项目，可能会由于主体责任不清晰而形成巨大的投资浪费；要对基础设施资产进行全生命周期的成本管理；在宏观经济大循环的背景下，分清政府和企业的投资范围。其次，重新定义基建咨询业。当前全球基础设施和城市发展未来将发生深刻变化，基础设施产业价值链将面临重构，基建问题更加复杂化，需要重新定义基建咨询的含义。最后，分析基建可以促进政府投资高质量发展。国发〔2014〕“43号文”确立了地方政府基建投融资改革的新秩序；疫情为新基建和微基建提出了新的要求；中央统筹推进基建、拓展了投资空间；政府投资高质量发展的内在需求，需要投建运一体化发展。还需关注政府债务问题，避免投资决策质量低下及浪费严重。

冯俏彬照片

国务院发展研究中心宏观部副部长冯俏彬教授围绕着“十四五”和双循环对于政府投资管理进行了论述。冯俏彬教授认为，我国“十四五”时期处于百年未有之大变局、百年未遇之大疫情，百年发展目标转换的大背景下，国际国内形势将发生深刻复杂的变化。新冠疫情发生以来，国家为了应对疫情释放出大量的财政货币资源，全球负债率急剧攀升。国际货币基金组织认为，受疫情影响， 国债将成为经济增长的基石。根据研究预测，国内“十四五”期间经济增长率有所下行，但能够实现五中全会提出的目标。与此同时，中国的新发展还需要形成新的发展格局。今后，应当高度关注投资的质量和方向。

杨志勇照片

中国社会科学院财经战略研究院的副院长杨志勇研究员围绕“十四五”的财税改革和政府投资进行了论述。首先，在现代财税体制改革未尽之路中，关于政府投资还有很长的道路要走。杨志勇研究员认为，在“十四五”时期，我们的经济社会发展面临着新发展阶段、新发展理念、新发展格局的挑战，但是，财政是国家治理的基础和重要支柱是不会发生变化的。预算改革伴随着政府投资规模和结构的变化、税制改革伴随着政府投资的优惠政策发生变化、中央和地方财政关系改革会导致地方政府投资发生变化。其次，要从全政府视角来分析政府投资与财政风险。受到新冠肺炎疫情的影响，当前我国财政收支能够正常运行，离不开财政在国家治理中发挥的基础性作用。最后，分析政府投资与国家理财思路的变化。政府投资也伴随着财政风险，解决之策就是促进地方经济的发展，以及促进政府职能的转变，为政府投资获得稳定的资金来源。从政府职能的角度分析，政府投资的必要性，强调市场和政府的作用时，充分认清政府投资的变化之处。

赵全厚照片

中国财政科学院金融研究中心主任赵全厚研究员围绕专项债券补充商业银行资本金的难点做出分析。首先，在专项债券补充银行资本金方面，在今年新增地方政府专项债限额中安排一定额度，允许地方政府依法依规通过认购可转换债券等方式，探索合理补充中小银行资本金的新途径。其次，地方政府的态度主要表现在市县区政府持股比例小，对补充资本金积极性不高；占用地方政府专项债券限额空间；“六保”任务重；化解隐性债务压力大。再次，中小商业银行的态度主要体现在近年来股改已经显著改进了治理结构；谨慎对待清查摸底的“大考”；部分问题银行面临重组，对专项债券注资需求大，但注资比例过高容易引发金融监管部门的限制。最后，赵全厚研究员认为，对专项债券注资与普惠金融发展的关系、对中小银行现有股权结构的影响等方面，还需要进一步深入探讨和思考。

许光建照片

中国人民大学公共管理学院许光建教授认为，加快投资转型可以促进经济高质量发展。许光建教授围绕十九届五中全会提出的“优化投资结构，保持投资合理增长，发挥投资对优化供给结构的关键作用”展开论述。第一，分享了积极财政政策中政府投资转型方向。首先，要以政府投资来促进内需的扩大和消费的升级。其次，要以政府投资服务民生建设。最后，要以政府投资促进企业复工复产和产业转型升级。第二，提出促进投资转型的政策建议。要完善政府投资项目的管理和监督体制。同时，利用信息技术提升政府投资管理的精准性。

李红霞照片

首都经济贸易大学财税学院院长李红霞教授论述了提高政府投资效益问题。首先，分析了政府投资的必要性，只有稳投资，后期才能实现稳发展。其次，论述了政府投资有效性评价问题。认为政府投资的有效性评判，往往缺乏可以量化的标准，仅用市场标准去考虑政府投资回报，有违政府投资公共产品的属性，政府投资应从宏观的、长远性、公共性视角去考虑。再次，分析了疫情之下的政府投资的现状和存在的问题。包括疫情的冲击导致我国政府投资呈现大幅下降后稳步提升的态势，当前我国政府投资的边际效应正在下降，地方政府的投资行为不够规范，政府投资还未改变“二元”体制格局，政府投资监督机制有待健全等问题。最后针对上述存在问题提出相应的政策建议。

温来成照片

中财-中证鹏元地方财政投融资研究所执行所长温来成教授介绍了研究所完成的《新时代政府投资研究》报告。首先，温来成教授认为，当前在财政投融资领域，社会各界对于政府投资的关注程度要小于融资，虽然政府投资条例已经出台，但是条例中还存在诸多问题。因此，当前对于政府投资的研究是十分必要的。伴随我国社会主要矛盾的变化，新时代开启了一个新的历史阶段，政府投资也必然会发生变化。“十四五”时期和2035年的远景目标实现时期，要推动政府投资管理体制、投资规模、投资结构、投资绩效、投资方式、法治建设等领域的改革。其次，温来成教授对研究报告的基本内容做了详细分析和介绍。最后，希望各位专家学者针对报告多提宝贵意见。

李升照片

在下午的会议分组发言中，山东财经大学的李森教授、西安财经大学李社宁教授分别对本组发言情况进行了评论。中央财经大学财政税务学院副院长何杨教授、中财-中证鹏元地方财政投融资研究所副所长王威副教授作为分会场主持人，进行会议总结。东北财经大学财税学院张海星教授、中央财经大学教务处处长李桂君教授、中央财经大学财税学院杨华教授、中财-中证鹏元地方财政投融资研究所副所长李升副教授、兰州财经大学财税公共管理学院常向东教授、中证鹏元资信评估股份有限公司研发部康正宇研究员、财政研究编辑部李利华编辑、中证鹏元资信评估股份有限公司研发部张琦研究员、北京明石博略管理咨询有限公司姜楠总经理、中央财经大学财税学院王玺教授、中信国际经济咨询有限公司政府事务部周勤总经理、中央财经大学管理工程学院院长刘志东教授、大岳咨询有限公司研究院赵晶研究员、中央财经大学财政税务学院姜爱华教授、中央财经大学财政税务学院院长白彦锋教授、中证鹏元资信评估股份有限公司研发部高慧珂研究员、中证鹏元资信评估股份有限公司研发部延骁威研究员、中证鹏元资信评估股份有限公司研发部史晓姗研究员、兰州财经大学财税公共管理学院副院长李永海教授等来自政府部门、科研机构、高等院校和企业的专家学者，对当前政府投资相关问题进行了深入的探讨和交流。专家学者主要围绕咨询公司服务地方政府投融资领域的问题、投资在经济高质量发展中的作用、基础设施的资金缺口、政府投资规模、旧改专项债、REITs工具的运用、城投担保债券的违约、推进政府项目投资管理的规范发展、政府投资结构和管理体制、投融资平台转型发展等问题，进行了热烈讨论。通过研讨，专家们交流了思想、启迪了智慧、取得了共识、增进了友谊，本届年会取得了圆满成功。

2018年以来，中央财经大学中财-中证鹏元地方财政投融资研究所联合中央财经大学财政税务学院、中国财政发展协同创新中心、中国财政学会投融资研究专业委员会等单位，每年举办中国财政投融资年会，邀请国内外专家就财政投融资改革和发展领域的热点、难点问题进行研讨，取得了良好的社会效益，有力地推动了财政投融资学科发展和人才培养，中国财政投融资年会已成为这一领域的知名学术品牌。

【撰稿】李婷

【审核】刘金科