2026年3月17日下午，受我院副院长李小荣教授邀请，中和资产评估有限公司副董事长王青华老师为2025级资产评估专业硕士同学们带来了一场题为《科创企业资产评估实务》的深度专题讲座。王青华老师不仅担任中国资产评估协会第五届理事及多个专业委员会委员，还长期受聘为财政部评审专家及多所高校的兼职教授。她深耕资产定价与投资分析领域多年，在科创企业估值及财务报告目的评估方面拥有深厚的理论底蕴与丰富的实战案例经验。
王老师首先从科创企业的官方定义切入，指出根据《资产评估专家指引第14号》，科创企业需具备“四个面向”（面向世界科技前沿、经济主战场、国家重大需求、人民生命健康）及“三个突出”（科技创新能力突出、成果转化能力显著、行业地位突出）的核心特征。她强调，评估科创企业不能套用传统逻辑，因为科创企业往往呈现出“高成长、高投入、高风险、轻资产”的“三高一轻”财务特质。王老师用形象的比喻引导同学们思考：“对科创企业而言，投资要么是打水漂、一个水花没有，要么就是惊天巨浪。”这一极具分歧的价值判断，为全课奠定了探索不确定性估值的基调。
随后，老师系统梳理了科创企业评估的特殊挑战与方法路径适配性。她精辟地总结道：“科创企业评估，我们买的是未来，而不是看它历史完成了什么。”在方法论选择上，她指出资产基础法因无法体现人才价值和未来潜力，在科创评估中常显局限；而收益法（DCF）的核心则在于对技术驱动力的前瞻性判断，需警惕终值占比过高的风险。针对科创企业多未盈利的现状，王老师重点介绍了市场法中的P/S（市销率）和EV/S等价值比率的应用，并分享了某云服务企业IPO时P/S倍数达到11倍的典型案例。
在课程的深度研讨部分，王老师结合深海平台装备、医疗影像AI等复杂实务案例，对折现率等核心参数的“攻防点”进行了拆解。她详细讲解了Beta（β）系数的规模修正逻辑，指出：“一个只有20人的小公司和上千人的上市公司，抗风险能力完全不同，不能简单取均值。”针对ERP（市场风险溢价），她分享了公司内部专家小组定期发布基准数据以确保一致性的管理经验。此外，王老师还演示了如何利用概率现金流建模与期权工具来量化技术研发中的不确定性风险，实现了从定性判断向定量约束的跨越。
讲座最后，王老师就AI技术对评估行业的冲击、国资监管下的评估压力等现实问题与同学们展开热烈互动。她坦言，虽然AI已能辅助其公司实现快速评估和自动生成报告提纲，但评估师的核心竞争力仍在于逻辑分歧的解码与沟通协调能力。她鼓励同学们在AI时代要“恶补”跨学科知识，培养“人机协作”的意识，掌握AI工具以提升效率。她寄语同学们：“未来的资产评估师不仅要懂财务，更要懂行业技术、懂政策导向，在‘保值增值’与‘市场公允’间寻找精准平衡。”
本次讲座不仅是一次专业知识的传授，更是一场职业精神的洗礼。王青华老师以其敏锐的商业洞察力和严谨的职业态度，带领同学们穿越了科创估值的数据迷雾，抵达了价值判断的底层逻辑。正如王老师所强调的，在复杂多变的科创浪潮中，唯有保持持续学习与职业怀疑，才能在未来的职业道路上走得更稳、更智慧。
